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Analyse de marché
La faiblesse du PPI ouvre la voie à des baisses de taux d'intérêt! Si CPI rebondit ce soir, combien de boost le dollar américain obtiendra-t-il?
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Marché asiatique
mercredi, le PPI américain a fortement refroidi en août, et l'indice du dollar américain est tombé, mais a ensuite récupéré le terrain perdu. À l'heure actuelle, le prix du dollar américain est de 97,85.
1. Le taux annuel PPI américain en août a enregistré 2,6%, le plus bas depuis juin. Les www.xmhouses.commerçants ont augmenté les paris sur la baisse des taux d'intérêt de la Fed.
2. Le juge a empêché le renvoi du directeur de la Fed Cook et l'administration Trump a rapidement fait appel.
3. Le Bureau de l'inspecteur général du Département américain du travail a lancé un examen du Bureau of Labor Statistics, en se concentrant sur les mécanismes de PPI, de la collecte de données IPC et de la révision des données sur l'emploi.
4. Le candidat de la Fed, Milan, a passé le test du www.xmhouses.comité sénatorial www.xmhouses.comme prévu et devrait être confirmé par le vote www.xmhouses.complet du Sénat lundi prochain.
5. Le secrétaire américain au www.xmhouses.commerce Lutnik: les États-Unis devraient obtenir une part des revenus de brevets universitaires.
6. Trump Ally et la célébrité conservatrice de l'Internet Charlie Kirk ont été abattues lors d'un discours dans l'Utah.
Résumé des opinions institutionnelles
ANZ: La Réserve fédérale est confrontée au risque de prendre du retard sur la courbe en termes de momentum d'emploi
en raison de la faiblesse continue du marché du travail ces derniers temps, nous avons élargi la réduction attendue du taux fédéral de fonds par 50 points de base. On s'attend actuellement à ce que la plage cible soit réduite de 125 points de base à 3,00 à 3,25%, et la baisse des 25 premiers points de base sera lancée ce mois-ci. Nous nous attendons à suivreLes quatre dernières réunions du FOMC réduiront chacune les taux d'intérêt de 25 points de base jusqu'à la fin de mars 2026. www.xmhouses.compte tenu de l'incertitude de l'inflation élevée et le niveau d'inflation actuel s'écarte de l'objectif (récemment renforcé) de 2%, nous pensons qu'il est approprié d'avoir une baisse de 25 points de base plusieurs fois.
Nous pensons qu'après avoir retiré les facteurs tarifaires, la tendance potentielle de déflation restera et l'impact tarifaire s'avérera temporaire. La croissance réelle et nominale des salaires ralentit, les attentes d'inflation à long terme sont bien ancrées, les marges bénéficiaires des entreprises sont confrontées à la pression à la baisse et la croissance de la demande intérieure a également ralenti. Aucun de ces développements ne soutient la persistance d'une inflation élevée. Si ce n'était pas pour les facteurs tarifaires, nous pensons que le FOMC avait déjà redémarré sa politique lâche.
Les données du marché du travail ont continué de se détériorer depuis la réunion du FOMC fin juillet. La révision à la baisse des données d'emploi non agricoles de mai à juin plus la déception de seulement 22 000 personnes en août, brisant l'élan stable du marché du travail. La moyenne de trois mois de l'emploi non agricole a ralenti à 29 000, bien en deçà de la valeur de tendance à long terme de dix ans (145 000). Une correction inconnue de mai à juin à la réunion du FOMC en juillet montre que la Fed fait face au risque de prendre du retard sur la courbe en termes d'élan de l'emploi.
Belenberg: La BCE est dans une zone confortable, et le suspense qui préoccupe le plus est que
la BCE n'a actuellement pas besoin d'ajuster sa position de politique monétaire. Depuis le début de cette année, l'économie de la zone euro a montré une résilience au-delà des attentes, l'incertitude dans la politique www.xmhouses.commerciale a diminué et l'inflation continue de planer autour de l'objectif de la politique de 2%. Lors de la prochaine réunion des taux d'intérêt le 11 septembre, les taux de dépôt devraient rester inchangés à 2,0%, ce qui devrait être l'une des réunions les plus instables dans un avenir proche. Le suspense qui concerne le marché le plus à l'heure actuelle est: si les troubles politiques français provoquent l'instabilité sur le marché financier, www.xmhouses.comment la banque centrale européenne réagira-t-elle? Mais www.xmhouses.comme d'habitude pour traiter les problèmes politiques, le président Lagarde est susceptible de rester silencieux lors d'une conférence de presse, ce qui est conforme à sa position d'échéance.
Lors de la réunion de juillet, Lagarde a déclaré lors d'une conférence de presse: "Nous sommes actuellement dans une position favorable pour rester sur l'attente et voir et attendre que les risques évoluent au cours des prochains mois." Ce jugement n'a pas changé de manière significative jusqu'à présent, et certains progrès positifs au cours de l'été renforcent davantage la rationalité de rester immobile - l'accord www.xmhouses.commercial des États-Unis-UE a réduit l'incertitude, la croissance du PIB de la zone euro au deuxième trimestre a dépassé les attentes et le taux de chômage a chuté à un plus bas historique de 6,2%. Bien qu'il y ait un bref ralentissement au troisième trimestre en raison de facteurs tels que la baisse possible des exportations vers les États-Unis, nous nous attendons à ce que l'économie de la zone euro reprenne l'élan de la croissance d'ici la fin de l'année. Cela est dû en partie à l'effet de stimulus continu de la politique monétaire expansionnaire actuelle de la BCE. L'inflation a légèrement augmenté à 2,1% en août et est restée à son objectif de 2% ou légèrement inférieur depuis avril. Sur la base de cela, nous pensons qu'il n'est pas nécessaire que la BCE prenne d'autres mesures à moyen terme. Mais à long terme, le rebond de l'inflation entraîné par la croissance des salaires est susceptible de forcer la banque centrale à augmenter progressivement les taux d'intérêt des dépôts de 2% à 3% à la mi-2027.
Mitsubishi UF: Bank of Japan a publié un signal de randonnées cette année, mais le marché est toujours sceptique quant aux hausses de taux en x mois
Après avoir subi de graves fluctuations ces derniers jours, les taux de change japonais et américains se sont stabilisés du jour au lendemain. Au début de cette semaine, touché par la démission du Premier ministre Shigeru Ishiba au cours du week-end, les États-Unis et le Japon ont atteint un sommet de 148,58; Mais ensuite, avec des informations selon lesquelles la Banque du Japon envisage toujours des randonnées cette année, le couple est revenu à un creux de 146,31 hier.
Les responsables de la Banque du Japon croient que malgré l'incertitude politique actuelle, il y a toujours une possibilité d'une autre hausse des taux cette année tant que la situation économique répond aux attentes, selon des personnes familières avec la question. Le rapport a ajouté que la conclusion de l'accord www.xmhouses.commercial américain-Japon élimine une source clé d'incertitude, mais la Banque du Japon devrait maintenir les taux d'intérêt inchangés ce mois-ci pour continuer à évaluer l'impact des tarifs élevés sur l'économie. Cependant, le rapport a également souligné que certains fonctionnaires pensent même que les hausses de taux dès octobre peuvent être appropriées. Au cours des prochains mois, la Banque du Japon surveillera de près les données économiques et les informations pour déterminer si la situation économique convient aux hausses.
En réponse, le marché des taux d'intérêt japonais a augmenté la probabilité que la Banque du Japon randonne d'ici la fin de l'année. Actuellement, le marché devrait augmenter les taux d'intérêt d'environ 15 points de base avant la réunion politique de décembre, supérieur aux 12 points de base après que le Premier ministre Shigeru Ishiba a démissionné lundi. Néanmoins, les acteurs du marché sont toujours sceptiques quant à la hausse des taux d'octobre et n'ont maintenant absorbé que 8 points de base des attentes de la hausse des taux d'intérêt.
Wells Fargo: Le cycle de réduction du taux de la Fed a www.xmhouses.commencé, et il est prévu que ce tour finira par tomber à x%
L'été a passé, mais le cycle de baisse de la Fed vient de www.xmhouses.commencer. Nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt de 25 points de base chacun lors des trois prochaines réunions, réduisant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50% à 3,75% d'ici la fin de l'année. Nous prévoyons également que deux autres réductions de points de base seront effectuées en mars et juin de l'année prochaine, ce qui réduit finalement le taux des fonds fédéraux à 3,00% à 3,25%.
À notre avis, le marché du travail américain est dans une position volatile, ce qui est la principale raison pour laquelle nous adoptons une perspective plus "Dove" de la politique monétaire. En août, la moyenne mobile à trois mois de la croissance de l'emploi non agricole n'était que de 29 000, et les données du secteur privé confirment également cette tendance dans les données du Bureau of Labor Statistics. Bien qu'un ralentissement de la croissance de l'offre de main-d'œuvre puisse expliquer une partie du ralentissement, le taux de chômage a atteint un sommet cyclique de 4,3% le mois dernier, et les données douces continuent de montrer que la confiance des travailleurs dans les opportunités d'emploi se détériore.
Il est indéniable que cette moitié de l'inflation dans la double mission de la Fed est toujours en conflit avec de nouvelles baisses de taux d'intérêt. Bien que les progrès du rendement de l'inflation à 2% cette année aient été bloqués, les augmentations de prix depuis le jour de l'indépendance sont largement conformes aux attentes des économistes. En outre, la théorie économique nous dit que l'inflation côté approvisionnement causé par les tarifs devrait être de courte durée tant que les attentes d'inflation restent stables, tandis que les attentes de l'inflation fonctionnent généralement bien à court terme.
Nous pensons que l'inflation soutenue au-dessus de la cible empêchera la Fed de baisser les taux d'intérêt en dessous des niveaux neutres dans un avenir prévisible. Cependant, le taux des fonds fédéraux est toujours de 100 à 150 points de base supérieur à notre niveau neutre estimé, fournissant une pénurie à la Fed pour soutenir le marché du travail sans s'assurer tropentre.
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Après avoir fait quelque chose, il y aura toujours de l'expérience et des leçons. Afin de faciliter les travaux futurs, nous devons analyser, étudier, résumer et concentrer l'expérience et les leçons des travaux antérieurs, et l'élever au niveau théorique pour le www.xmhouses.comprendre.
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