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Analyse de marché
Interprétation de l’insistance de la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt dans un « vide de données »
Merveilleuse introduction :
Le bonheur d'une personne peut être faux, mais le bonheur d'un groupe de personnes ne peut plus faire la distinction entre le vrai et le faux. Ils ont dilapidé leur jeunesse à leur guise, souhaitant pouvoir tout brûler. Leur posture ressemblait à un carnaval avant la fin du monde.
Bonjour à tous, aujourd'hui XM Forex vous présentera "[XM Foreign Exchange Market Analysis] : Interprétation de l'insistance de la Réserve fédérale à réduire les taux d'intérêt dans le "vide des données"". J'espère que cela vous aidera ! Le contenu original est le suivant :
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, réitère à presque chaque conférence de presse que "nous nous appuyons sur les données pour prendre des décisions". C’est ce qu’on appelle le credo fondamental de la Réserve fédérale. Le message clé qu’il véhicule est que le www.xmhouses.comité fédéral de l’open market (FOMC) ne suivra pas une voie prédéfinie, mais finalisera ses décisions une par une sur la base des dernières données économiques provenant de divers canaux officiels. Mais quelle est la réalité ? Cet article révèle quelques indices selon lesquels la Fed semble s’éloigner de plus en plus des données www.xmhouses.comme base de prise de décision.
Le credo de la Fed sur la « dépendance aux données » est déconnecté de la réalité.
Lors de la conférence de la National Association of Business Economics à Philadelphie le 14 octobre, Powell a clairement indiqué que même si la paralysie actuelle du gouvernement fédéral est entrée dans sa quatrième semaine et a provoqué des interruptions dans la publication des données officielles, la Fed fera toujours avancer la prise de décision.
Même le rapport sur l'inflation de septembre, retardé de plusieurs jours, publié vendredi - qui montrait une accélération de l'inflation annuelle globale - n'empêchera pas la Réserve fédérale de réduire à nouveau le taux des fonds fédéraux jeudi.
Démantèlement des données d'inflation de septembre : refroidissement de la surface, réchauffement du noyau
États-Unis les données d'inflation sous-jacente de septembre ont finalement enregistré un niveau légèrement inférieur à presque toutes les attentes du marché. Le principal moteur de ce ralentissement de l’inflation vient des coûts du logement, et il existe actuellement peu de preuves que les coûts tarifaires se soient répercutés sur les prix des principales matières premières.
Mais il convient de noter que sous la surface, les prix des services de base sont en hausse, c'est-à-dire que les prix des aliments et des services de base sont tous en hausse.
www.xmhouses.comme le montre le graphique ci-dessous, le loyer et le loyer équivalent, avec des pondérations de 7,5 % et 26,2 %, ont diminué respectivement de 0,1 % et 0,2 %, tandis que les services de base ont diminué de 3,6 à 3,5, ne baissant que de 0,1. Cela signifie que l'IPC global des services de base est éliminéLes loyers sont globalement en hausse.
(Aperçu des sous-données de l'IPC américain en septembre)
La Réserve fédérale est passée de « axée sur les données » à « suiveuse du marché »
En bref, la Réserve fédérale semble avoir décidé de continuer à assouplir sa politique monétaire, et les données sont devenues inutiles.
Les attentes du marché concernant de nouvelles réductions des taux d'intérêt sont presque unanimes, ce qui ne laisse à la Réserve fédérale qu'une seule voie possible : réduire les taux d'intérêt pour répondre aux attentes du marché.
Si la Fed reste au statu quo, cela pourrait déclencher la panique des investisseurs, provoquant une chute du marché boursier et une hausse des rendements du Trésor, et pourrait même déclencher la crise financière que la Fed tentait d'éviter.
Aujourd’hui, la Fed n’est plus le leader du marché, mais simplement un suiveur du marché.
Préoccupations cachées de la crise : fractures sur les obligations à haut rendement et risques de liquidité du système bancaire
D'où viendra la prochaine crise ? Le déclencheur le plus probable pourrait être le marché des obligations à haut rendement : même si le crédit reste souple ces derniers mois, les spreads de crédit sur ce marché sont restés inhabituellement étroits.
Récemment, le fabricant de pièces automobiles First Brands et le prêteur à risque Tricolor ont fait faillite l'un après l'autre. Même si ces événements n’ont pas eu d’implications en matière de risque systémique, ils ont révélé les fissures sous la surface du marché. Et quelle est la profondeur de ces fissures ?
Le système bancaire est un autre maillon faible. Les réserves bancaires ne sont plus considérées www.xmhouses.comme « adéquates » – une déclaration officielle de la Réserve fédérale qui signale une crise imminente de pénurie de financement.
Étant donné que l'environnement du crédit s'est considérablement assoupli depuis septembre 2019, la gravité de cette crise de manque de financement pourrait dépasser la crise de liquidité de cette année-là.
La crise des liquidités en 2019 a incité la Réserve fédérale à mettre fin au processus de réduction de son bilan et à recommencer à l'élargir.
Le QT pourrait prendre fin prématurément, avec le danger caché d'une expansion du bilan.
C'est peut-être pour cette raison que Powell a fait allusion à la fin du resserrement quantitatif (QT) dans son discours à Philadelphie - même si la taille actuelle du bilan de la Fed, tant en termes absolus qu'en proportion du produit intérieur brut (PIB), a dépassé les niveaux d'avant la COVID-19.
Il n'y a pas lieu d'être surpris si la Fed annonce la fin du QT à l'issue de la réunion de deux jours du FOMC la semaine prochaine.
Quels sont les problèmes liés à une telle démarche ? www.xmhouses.comme nous le constatons depuis septembre 2008, chaque fois qu'une crise éclate, le poids de la Fed dans l'économie ne cesse de croître.
La politique d'assouplissement quantitatif (QE) lancée par l'ancien président de la Réserve fédérale Ben Bernanke fin 2008 a été initialement définie www.xmhouses.comme une mesure « temporaire », mais a finalement évolué pour devenir un « monstre ».
En 2008, la Fed ne détenait que 780 milliards de dollars de dette nationale, soit 12 % de l'encours de la dette nationale ; en 2014, il est passé à 2,47 billions de dollars américains, soit 17 %.
En 2023, la Réserve fédérale détient toujours 4 920 milliards de dollars de bons du Trésor, ce qui représente 61,65 % de son actif total.Le « plus grand détenteur » de dette.
Aujourd’hui, la taille du bilan de la Réserve fédérale est devenue plus de 8 fois supérieure à sa taille initiale ! Essentiellement, la Fed se positionne www.xmhouses.comme la solution à tous les problèmes, qu’ils soient monétaires ou structurels, et la solution à chaque crise jette les bases de la suivante.
Ce type de dépassement bureaucratique peut devenir un outil pour le jeu de pouvoir de Washington, mais il a peu d’effet sur le maintien de la stabilité du marché.
De telles mesures détourneraient également la Fed du seul objectif sur lequel elle devrait se concentrer : maintenir une inflation faible et stable. En fin de www.xmhouses.compte, tous les objectifs pourraient ne pas aboutir aux résultats souhaités.
Résumé des transactions :
L'indice actuel du dollar américain est supprimé par le désalignement de la logique politique de la Réserve fédérale. Le noyau est dû à deux facteurs majeurs : premièrement, s'écarter des données et forcer un assouplissement (baisse des taux + ou fin du QT), réduire directement l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et l'Europe, affaiblir le soutien de la différence de taux d'intérêt du dollar américain et les attentes croissantes de la fin du QT, libérant davantage de signaux d'assouplissement des liquidités.
La seconde est que la Réserve fédérale est passée du statut de « dépendance aux données » à celui de « suiveur du marché ». Son indépendance politique a été mise à mal, la prime de crédit du dollar américain a été affaiblie et la confiance du capital mondial en lui a diminué.
À court terme, l'indice a intégré un assouplissement anticipé des attentes. Si la décision du FOMC est mise en œuvre cette semaine, elle continuera probablement à fluctuer à la baisse et à se rapprocher du support clé de 98. Bien que des risques tels que les défauts des obligations à haut rendement et les pénuries de liquidités bancaires soient théoriquement possibles à couvrir et à renforcer, le marché est plus préoccupé par l'effet sous-jacent de l'assouplissement des actifs, forçant le dollar à rebondir dans une mesure limitée.
Analyse technique :
L'indice du dollar américain n'a pas atteint un nouveau sommet depuis 10 jours de bourse. Dans le même temps, il s'est clôturé en dessous du décolleté clé précédent pendant 4 jours consécutifs. En outre, la ligne de tendance haussière à court terme de l'indice du dollar américain est sur le point de tomber en dessous, ce qui suggère que l'indice du dollar américain pourrait s'affaiblir et que ce rebond pourrait prendre fin à tout moment.
Le même point de vue est suivi dans l'analyse technique de l'article précédent. Avant que l'indice du dollar américain ne dépasse 99,36, un rebond sera envisagé. Puisqu’il s’agit d’un rebond, il finira par continuer à trouver le fond dans la direction initiale.
Le niveau de pression de l'indice du dollar américain est le décolleté orange et 99,36, et le niveau de support est la ligne de tendance haussière et 98,61 et 97,55 au loin.
Le contenu ci-dessus concerne « [Analyse du marché des changes XM] : interprétation de la détermination de la Réserve fédérale à réduire les taux d'intérêt dans le « vide des données » ». Il a été soigneusement www.xmhouses.compilé et édité par l’éditeur de XM Foreign Exchange. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
En raison des capacités limitées de l'auteur et des contraintes de temps, certains contenus de l'article doivent encore être discutés et étudiés en profondeur. Par conséquent, à l'avenir, l'auteur mènera des recherches et des discussions approfondies sur les questions suivantes :
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