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市场分析
【XM外汇市场评论】:初请数据印证就业疲软,通胀平淡无奇!
精彩导读:
人生充满了危险与陷阱,但我绝对不会再害怕了。我会永远记住。要做一个坚强的人。让“坚强”替我扬帆起航,永远伴随我驶向生活的彼岸。
大家好,今天XM外汇将为大家带来“【XM外汇市场评论】:初请数据印证就业疲软,通胀平淡无奇!”。希望对你们有所帮助!原创内容如下:
亚盘市场行情
周四,美国8月通胀数据微热,初请失业金数据弱于预期,强化了对美联储的降息预期。美元指数应声下挫,截至目前,美元报价97.62。
1、美国8月未季调CPI年率录得2.9%,为1月以来新高。美国8月季调后CPI月率录得0.4%,为1月以来新高。
2、美国至9月6日当周初请失业金人数录得26.3万人,激增至近四年高位。交易员完全定价美联储2025年底前将降息三次。
3、美媒:①贝森特计划在美联储主席候选人名单中再增加一到两位人选,此前已基本敲定三名候选人。②卢特尼克将特朗普获得经济成果的时间窗口向后推移,反映出白宫正试图调整公众预期。
4、欧洲央行维持三大关键利率不变,符合预期。消息人士称,欧洲央行官员将12月视为下一次降息的机会。
5、巴西最高法院以政变阴谋罪判处前总统博索纳罗27年零3个月监禁。
机构观点汇总
荷兰国际银行:欧央行降息门槛虽高,但未来数月仍可能被迫行动?
周四,维持利率不变的决定反映出欧洲央行更加确信当前的利率水平是舒适的。尽管仍有充分的理由证明先发制人的降息是合理的,但欧洲央行昨日一致决定维持利率不变。拉加德在整个新闻发布会上的讲话都旨在传达欧洲央行对当前立场的坚定信念。拉加德表示,通货紧缩进程已经结束,经济面临的风险比以往更加平衡,通胀前景良好。她还回避了所有关于法国的问题。
然而,从欧洲央行预测的细节来看,通胀仍然存在下行风险,因此再次降息的可能性仍然敞开,尽管拉加德现在可能不会同意降息。核心通胀预测被下调,甚至可能在2027年触及1.7%。此外,利率在2027年之前保持不变的假设清楚地表明,欧洲央行“良好地位”面临的风险是不对称的:通胀低于目标的可能性现在看来大于通胀超过目标的可能性。因此,尽管再次降息的门槛已经设定得很高,但我们不能完全排除欧洲央行在未来几个月可能被迫放弃其“良好地位”的可能性。
瑞典北欧斯安银行:持续温和的关税通胀效应,意味着美联储可继续聚焦...
我们认为8月CPI数据虽略高于预期,但关税对商品价格的影响仍然有限。相反,在经历了几个月较为温和的涨幅后,租金上涨成为核心价格上涨的主要驱动因素。虽然8月份租金放缓的趋势并未延续,但我们相信这只是暂时的。Zillow租金指标今年涨幅一直低于历史趋势,并不支持租金再次上涨。
与此同时,我们预测商品价格将继续加速,目前可能尚未完全反映关税影响——大规模商品进口和关税实施前的库存积累可能减轻了短期涨价压力。企业也可能在关税政策明朗前暂缓调价。但关键在于,疲软的劳动力市场和经济环境将限制企业向终端消费者转嫁成本的能力,迫使部分成本由企业自身消化。此外,情绪指标已显示价格压力缓和迹象,加上当前薪资-通胀螺旋风险远低于几年前劳动力市场过热时期,这些因素均构成下行风险。
对美联储而言,8月CPI数据虽未打开9月降息50基点的空间(市场仍定价降息25基点),但持续温和的关税通胀效应意味着美联储可继续聚焦支撑劳动力市场,通过渐进降息使利率接近中性水平。
IGM集团:美元反弹高低点同步下降,目前如何能缓解抛压?
美国通胀数据大多符合预期,但这并未改变美联储本月将恢复降息的预期。令人意外的是,每周初请失业金人数飙升至四年来的最高水平,这可能再次印证市场对劳动力市场放缓正在加速的担忧。此外,上调关税并未像人们所担心的那样对整体通胀产生影响,这可能会增强市场对美联储采取更激进宽松立场的预期。目前,OIS市场已消化美联储下周降息25个基点以及10月和12月连续降息的预期。
我们预计,未来一段时间,尤其是在美联储机制发生变动的情况下,2%这个武断且过时的通胀目标将被彻底抛弃。该数字并非源自任何精确的经济公式,而是在新西兰于20世纪90年代初率先实施通胀目标制,包括美联储在内的其他央行也纷纷效仿后,这一目标制便成为惯例。多位分析师和经济学家指出,自设定目标以来,经济状况已发生显着变化,更高的目标可能会为货币政策提供更大的灵活性。如果3%成为新的2%,也不必感到惊讶。
美联储的宽松政策、粘性通胀以及通过“大而美法案”进行的财政刺激措施意味着未来美国实际利率将下降,这增加了美元持续疲软的可能性。技术面上,近期美元指数在经历了三轮回调后,从96.377反弹至100.257并创下一系列更低的高低点。我们认为美元最终会重新测试97.109,跌破此处则有望回看96.377。然而,若收复98.834将缓解抛售压力。但需要突破99.32,才能巩固从低点反弹的希望。
Sprottmoney分析师CraigHemke:美国可能实施收益率曲线控制,金价上涨并非只是短期波动
美国可能实施收益率曲线控制,金价上涨并非只是短期波动
黄金价格在2025年连续上涨,并在2026年可能进一步攀升至前所未有的水平,其背后存在一系列紧密关联的宏观经济与政策因素。最直接的驱动来自于市场对美联储货币政策转向的预期。尽管降息即将启动,但更为关键的是美国财政与货币政策协同转向“收益率曲线控制”(YieldCurveControl,YCC)的趋势正在形成。这一政策并非全新工具——二战结束后美国就曾通过YCC在高债务与GDP比例背景下压制利率、减轻偿债压力,而当前财政部长公开表态重现了这一思路。
由于美国国债规模庞大,利息支出在2025财年已历史性突破1万亿美元,一旦长期利率升至4%-5%的水平,将严重威胁经济稳定并加剧财政危机。为防范债券市场失控,特朗普更换鲍威尔后,预计在2026年正式推出YCC。初期可能仅通过政策喊话引导市场预期——正如2020年疫情期间美联储仅通过表态支持公司债市场就稳定了情绪——而后期或需直接市场干预以锚定长端利率。
这一系列操作将导致实际利率进入深度负值区间。历史表明,负实际利率极大削弱美元计价资产的吸引力,推动资金涌入黄金白银等非生息保值资产。与此同时,技术分析显示金价已突破前期波动区间,2026年政策落地前目标价位就已看至4000-4200美元,而在YCC正式实施后,金价甚至可能突破5000美元。
因此,黄金此番上涨并非短期波动,而是市场对美国债务结构困境、货币政策转向以及长期信用货币价值担忧的集中反映。
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