O mercado está “traindo” o Fed! Revoltas da dívida dos EUA, guerra secreta ouro-dólar aumenta

Na segunda-feira (27 de outubro), os rendimentos dos títulos dos EUA, os títulos dos EUA e o mercado à vista de ouro mostraram sinais óbvios de rotação. O índice de rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos está novamente acima da marca de 4%, refletindo um ajuste sutil nas expectativas do mercado para um corte nas taxas pelo Federal Reserve esta semana. Enquanto isso, o índice do dólar americano oscilou em torno de 98,7860, caindo ligeiramente 0,14% no dia, mostrando uma breve saída de fundos de refúgio. O ouro à vista caiu sob pressão, www.xmhouses.com a intensificação das flutuações intradiárias. No geral, à medida que se aproxima a reunião de política da Reserva Federal, o atraso na divulgação dos dados do mercado de trabalho, juntamente www.xmhouses.com as repercussões das fricções www.xmhouses.comerciais, promoveu a diferenciação de curto prazo entre o mercado obrigacionista e o mercado cambial. Analistas de instituições conhecidas salientaram que este padrão resulta do facto de os dados de inflação serem mais moderados do que o esperado, mas os potenciais riscos geopolíticos e o ruído político ainda estão a agitar os fluxos de capital no exterior. É necessário prestar muita atenção às declarações do Fed esta semana, que amplificarão diretamente o efeito de transmissão do mercado obrigacionista.

O mercado de títulos se recupera: a trajetória de corte da taxa de juros do Fed pode enfrentar resistência

O foco do mercado de títulos esta semana recairá, sem dúvida, na tomada de decisões do Federal Reserve. É amplamente esperado no mercado que a Reserva Federal implemente um corte de 0,25 pontos percentuais na taxa de juros na reunião de quarta-feira, ajustando a faixa da taxa de juros para 3,75%-4,00%. Esta é a segunda medida deste tipo este ano, www.xmhouses.com o objetivo de atenuar os sinais de um maior esfriamento no mercado de trabalho. Os dados crescentes sobre a aplicação do seguro-desemprego sugerem uma fraqueza contínua do lado da procura. Embora a paralisação do governo tenha atrasado a divulgação da maioria das estatísticas oficiais (como a taxa de desemprego de 4,3% em Agosto), isto não enfraqueceu o consenso sobre a flexibilização. Mais importante ainda, a declaração de “ajustes adicionais” incluída na declaração da reunião do mês passado foi especificamente enfatizada por Michelle Bowman, Vice-Presidente da Reserva Federal, www.xmhouses.como uma forma de preparar o caminho para futuros cortes nas taxas de juro. Os analistas acreditam que o Fed não modificará facilmente esta medida.para evitar a liberação prematura de sinais de conciliação.

No entanto, a recuperação intradiária dos rendimentos do mercado obrigacionista expôs divisões internas. O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos se recuperou da posição intermediária de 3,989 para 4,025. O Bollinger Band superior de 4.044 está próximo e a faixa inferior de 3.934 fornece suporte de curto prazo. O indicador MACD mostra que DIFF é 0,010, DEA é 0,003 e a linha colunar tornou-se ligeiramente positiva para cerca de -0,007, sugerindo que a dinâmica de curto prazo mudou de descendente para neutra e para alta. Isto reflecte as manchetes da noite para o dia: o acordo www.xmhouses.comercial finalizado por Trump e os países do Sudeste Asiático (como a Malásia, o Camboja, a Tailândia e o Vietname) envolve isenções tarifárias sobre alguns produtos em troca de www.xmhouses.compromissos de www.xmhouses.compra de mercadorias dos EUA. Embora tenha aliviado algumas incertezas www.xmhouses.comerciais, também desencadeou uma reavaliação da trajetória da inflação. A taxa anual dos preços ao consumidor em Setembro subiu apenas para 3%, abaixo do esperado. Isto deveria ter reforçado as expectativas de um corte nas taxas de juro, mas mudou devido às consequências das observações tarifárias. Economistas de instituições bem conhecidas observaram que vozes cautelosas sobre uma maior flexibilização estão gradualmente a aumentar dentro da Reserva Federal. Muitos decisores políticos estão preocupados www.xmhouses.com a possibilidade de a inflação permanecer acima da meta de 2% durante muito tempo. O novo diretor Stephen Millan pode mais uma vez expressar sua discordância esta semana e apoiar um corte maior de 0,50% na taxa de juros.

De uma perspectiva fundamental, a pressão ascendente sobre o mercado obrigacionista também resulta de acontecimentos externos. No ambiente de baixos preços do petróleo, Washington intensificou as suas sanções sobre a situação entre a Rússia e a Ucrânia. Embora as suas acções contra os dois principais produtores de energia de Moscovo não tenham tido impacto directo no mercado obrigacionista, reforçaram a narrativa do excesso de oferta global e diminuíram ainda mais as expectativas do prémio de inflação. A vitória eleitoral do presidente argentino Javier Milley também injectou um vislumbre de optimismo em matéria de reformas nos mercados emergentes, mas o seu impacto directo na dívida dos EUA foi limitado. De uma perspectiva técnica, as inclinações das curvas de rendimento de 2 e 10 anos estreitaram-se de 52,2 pontos base para o intervalo 49,9-53,1, enquanto as curvas de rendimento de 5 a 30 anos flutuaram no intervalo 97,7-99,1. A curva global mostra sinais de achatamento, o que muitas vezes indica o ponto crítico da mudança política. Preste atenção aos dados de pedidos de bens duráveis ​​na segunda-feira (espera-se que sejam de +0,5% mês a mês) e ao Índice de Manufatura do Dallas Fed Texas (valor anterior -8,7). Se exceder as expectativas, poderá elevar ainda mais a curva de rendimentos.

A negociação intradiária no mercado de títulos está ativa, www.xmhouses.com o volume de contratos TYZ25 atingindo 279 mil, superior à média recente. Ainda não há transações em bloco. No entanto, o leilão de obrigações do Tesouro a 6 meses, no valor de 26 mil milhões de dólares, e o leilão de obrigações do Tesouro a 2 anos, no valor de 69 mil milhões de dólares, às 11h30, testarão a capacidade do mercado para digerir rendimentos de curto prazo. O leilão de 86 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro a 13 ciclos e 70 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro a 5 anos às 13:00 poderá amplificar as flutuações de longo prazo. De um modo geral, o aumento dos rendimentos das obrigações dos EUA não é isolado, mas um prelúdio para ajustes na estratégia de www.xmhouses.comunicação da Fed - espera-se que as instituições discutam o momento de pôr fim ao aperto quantitativo (QT) na reunião desta semana, ou que o iniciem neste mês, o que proporcionará um amortecedor descendente para os rendimentos, mas a pressão política de curto prazo (como o apelo público do campo de Trump a taxas de juro baixas) poderá manter a dinâmica ascendente. O dólar americano está sob pressão: repercussões de capital causadas pela transmissão do mercado de títulos

O índice do dólar americano caiu ligeiramente durante o dia, o que contrastou fortemente www.xmhouses.com a recuperação nos rendimentos do mercado de títulos.Esta é uma manifestação típica do mecanismo de ligação dívida-câmbio. No gráfico de 240 minutos, o índice do dólar americano está cotado em 98,7860, o trilho médio do Bollinger Bands em 98,9408 fornece resistência, o trilho superior em 99,1040 ainda não foi tocado e o trilho inferior em 98,7777 tornou-se suporte imediato. O indicador MACD DIFF é 0,0208, DEA é 0,0466 e a linha colunar -0,0517 mostra que, embora a dinâmica descendente tenha abrandado, ainda não foi revertida, sugerindo que o índice está prestes a recuperar da trajetória inferior. As expectativas de um corte nas taxas por parte da Reserva Federal deveriam ter apoiado a força relativa do dólar, mas os atrasos nos dados do mercado de trabalho e o optimismo sobre um acordo www.xmhouses.comercial provocaram uma repercussão dos activos em dólares nas acções e nas matérias-primas.

Do ponto de vista do mercado obrigacionista, o aumento de 0,52% no rendimento a 10 anos corroeu diretamente a atratividade da taxa de juro do dólar americano. O achatamento da curva de rendimentos tende a enfraquecer o prémio de refúgio seguro do dólar, especialmente no contexto de dados de inflação benignos - a leitura da taxa anual do IPC de Setembro de 3% colocou em segundo plano as preocupações sobre as pressões sobre os preços causadas pelas observações tarifárias, mas também expôs divisões dentro da Fed: alguns decisores políticos apelaram a que um corte nas taxas em Dezembro dependesse dos dados, enquanto a liderança prefere manter as opções em aberto e evitar bloquear prematuramente a trajectória. Economistas de instituições conhecidas www.xmhouses.como o Deutsche Bank salientaram que Powell não irá www.xmhouses.comprometer-se previamente www.xmhouses.com ações no final do ano na conferência de imprensa desta semana, o que amplificará a incerteza de curto prazo sobre o dólar americano. Factores externos agravaram ainda mais esta transmissão: embora as observações tarifárias de Trump não tenham elaborado os detalhes, despertaram as preocupações do mercado sobre o padrão www.xmhouses.comercial global. Sobreposto aos benefícios parciais do acordo www.xmhouses.comercial do Sudeste Asiático, o índice do dólar dos EUA enfrenta um cabo de guerra longo-curto.

Tecnicamente, o índice do dólar americano caiu desde a alta da semana passada de 99,10, e o RSI (14) está oscilando em torno de 45, mostrando que os sinais de sobrevenda estão desaparecendo gradualmente. No entanto, se cair abaixo da faixa inferior de 98,77, poderá testar o suporte mínimo mensal de 98,50. Em termos de volume de negócios, a recuperação durante a noite nos mercados accionistas (impulsionada pelo optimismo www.xmhouses.comercial) reflectiu o declínio dos activos seguros. A queda intradiária do dólar, embora limitada, reflectiu o desvio de fundos para os mercados emergentes (como as expectativas de reforma da Argentina). As sanções energéticas impostas pela situação Rússia-Ucrânia também reduziram indirectamente a procura de cobertura cambial do dólar americano. Esta flutuação do dólar liderada pelo mercado obrigacionista é semelhante ao período de inversão da curva em 2019, mas a atual trajetória de flexibilização é mais clara. Espera-se que os dados fracos sobre bens duráveis ​​esta semana intensifiquem a pressão descendente sobre o dólar.

Vale a pena mencionar que a remodelação da www.xmhouses.comunicação da Reserva Federal também está a afectar discretamente a trajectória do dólar. Os analistas institucionais esperam que a reunião desta semana debata as orientações sobre a trajetória das taxas de juro ou introduza um quadro mais flexível "dependente de dados", que poderá travar a recuperação do dólar no curto prazo. www.xmhouses.combinado www.xmhouses.com o rendimento a 2 anos de 3,501% (intervalo intradiário 3,499%-3,512%), o aumento no mercado obrigacionista de curto prazo www.xmhouses.começou a minar a vantagem do custo de financiamento do dólar americano, impulsionando a força relativa das principais moedas, www.xmhouses.como o euro e o iene. Cobertura de ouro: o efeito de transmissão das flutuações do mercado obrigacionista

O declínio intradiário do ouro à vista está altamente sincronizado www.xmhouses.com a recuperação do mercado obrigacionista, o que destaca o papel de transmissão do mercado obrigacionista www.xmhouses.como centro da cadeia de cobertura. O gráfico de 240 minutos cotou 4.044,33, queda de 1.67%, a faixa intermediária do Bollinger Bands 4094.32 tornou-se a pressão superior, a faixa superior 4154.05 está longe e a faixa inferior 4034.56 mantém a principal linha de defesa. O indicador MACD DIFF -30,67, DEA -27,73 e a linha de barra -5,85 continuam a diminuir. Embora o dinamismo tenha abrandado, não há sinal de uma cruz dourada, sugerindo que o ouro está na fase de teste de ajustamento descendente. As expectativas de uma redução das taxas de juro por parte da Reserva Federal deveriam ter impulsionado os atributos dos activos de cupão zero do ouro, mas a recuperação nos rendimentos das obrigações rapidamente afastou alguns fundos de refúgio, e o ruído optimista do acordo www.xmhouses.comercial suprimiu ainda mais a subida dos preços do ouro.

Impulsionada pelos fundamentos, a tendência do ouro é profundamente afetada pelas flutuações do mercado obrigacionista. O rendimento a 10 anos voltou a ultrapassar os 4%, aumentando diretamente o custo de oportunidade de detenção de ouro. Embora o consenso do mercado sobre os “ajustes adicionais” da Fed seja sólido, a dissidência interna (como a posição agressiva do governador de Milão) e a pressão política (como os apelos externos a taxas de juro baixas) criaram incerteza. Os dados moderados da inflação de Setembro (taxa anual de 3%) atenuaram o impacto imediato das observações tarifárias, mas também levaram os investidores a questionar a eficácia do ouro www.xmhouses.como protecção contra a inflação - www.xmhouses.comentadores de instituições bem conhecidas salientaram que a narrativa do porto seguro do ouro foi "excessivamente interpretada" num ambiente de baixa inflação, e a sua sensibilidade às flutuações de preços foi muito inferior ao esperado. Isto é consistente www.xmhouses.com a recuperação noturna das ações: em meio ao otimismo www.xmhouses.comercial, os ativos seguros diminuem e o ouro está sob pressão de 1,67% durante o dia.

Tecnicamente, o ouro recuou da alta deste mês de 4160, o nível de retração Fibonacci de 38,2% de 4050 está se aproximando e Stoch (14,3,3) está sobrevendido abaixo de 20, indicando o potencial para uma recuperação de curto prazo. No entanto, o efeito de transmissão do mercado obrigacionista não pode ser ignorado: o achatamento da curva de rendimentos tende a amplificar a volatilidade do ouro, especialmente quando as obrigações de curto prazo (como 3,501% a 2 anos) sobem, os fundos estão mais inclinados a rodar para render activos. Embora as sanções energéticas impostas pela situação Rússia-Ucrânia tenham intensificado a incerteza global, a narrativa de excesso de oferta de preços baixos do petróleo enfraqueceu o prémio geográfico do ouro. O sinal de reforma emitido pelas eleições na Argentina também dispersou a procura de refúgios seguros nos mercados emergentes.

A dependência do mercado obrigacionista do ouro é particularmente proeminente no ambiente atual. Se o Bollinger Band inferior cair em 4.034,56, poderá acelerar para um teste da marca inteira de 4.000; inversamente, se a Reserva Federal emitir um sinal de flexibilização mais claro na quarta-feira, a queda nos rendimentos será rapidamente transmitida ao impulso de alta do ouro. As negociações durante a noite mostraram que o volume de futuros de ouro era moderado e o posicionamento institucional era de baixa, mas a sequência de leilões desta semana (especialmente os títulos do Tesouro de 5 anos) pode desencadear flutuações entre títulos e ouro. Perspectiva: A rotação dos títulos e do ouro intensificou-se e as diferenças de curto prazo podem dominar

Olhando para os próximos 2-3 dias, espera-se que os rendimentos dos títulos dos EUA mantenham uma faixa estreita de 4,00%-4,05% antes e depois da reunião do Fed. Se a conferência de imprensa de Powell enfatizar a dependência dos dados, os rendimentos poderão subir ainda mais para a faixa superior de 4,04 e a tendência de achatamento da curva continuará. O índice do dólar dos EUA é impulsionado pelo mercado de títulos e deverá atingir o fundo na faixa de 98,50-99,10. Se os dados dos bens duradouros forem fracos, o índice poderá cair para a faixa inferior, perto de 98,77, e a dinâmica de curto prazo será fraca. A transmissão de cobertura do mercado obrigacionista do ouro à vista continuará a dominar, e a cotação pode estar em torno de 4030-40Flutuando entre 60 e 4034,56, manter a faixa inferior de 4034,56 é fundamental. Se a inclinação da curva de rendimentos se estreitar inesperadamente, o preço do ouro terá espaço para recuperar. Na rotação global, o entrelaçamento do ruído www.xmhouses.comercial e dos sinais políticos amplificará as diferenças de mercado, mas a ancoragem da trajetória de flexibilização poderá limitar flutuações extremas.

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