ABD tahvil piyasası birçok olumlu gelişme kaydetti. Spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 28 Ekim tarihli kısa vadeli eğilimlerinin analizi.

Küresel pazara genel bakış

1. Avrupa ve Amerika piyasa koşulları

Üç büyük ABD borsa endeksi vadeli kontratı yükseldi; Dow vadeli kontratları %0,27, S&P 500 vadeli kontratları %0,03 ve Nasdaq vadeli kontratları %0,12 arttı. Almanya'nın DAX endeksi %0,16, İngiltere'nin FTSE 100 endeksi %0,07, Fransa'nın CAC 40 endeksi %0,14 ve Avrupa Stoxx 50 endeksi %0,16 yükseldi.

2. Piyasa haberlerinin yorumlanması

ABD tahvil piyasasında birçok fayda bir araya geliyor ve Fed'in bilanço küçültmesinin sona ermesi tahvil alımlarında bir dalgayı tetikliyor

⑴ABD tahvil piyasasında işlem hacmi durgun olmaya devam ediyor ve 10 yıllık getiri %4'lük psikolojik işaretin altında dar bir aralıkta dalgalanıyor, bu da piyasanın Federal Tahvil gibi birçok faydayı tam olarak fiyatladığını yansıtıyor Rezervin faiz indirimleri, bilanço küçültülmesinin sona ermesi ve ticari durumun hafifletilmesi. ⑵ Federal Rezerv'in yaklaşmakta olan bilanço yeniden yapılandırma planı önemli bir değişken haline gelecek - 6,5 trilyon ABD Doları ölçeğini korumak için, yıllık yüz milyarlarca ABD Doları yeniden yatırım, orta ve uzun vadeli tahvillere odaklanacak ve vade primini önemli ölçüde daraltacak. ⑶Bilanço küçültme hızının şu anki hızı aylık MBS'de 35 milyar ABD doları, hazine tahvillerinde ise 5 milyar ABD dolarıdır. Politika değişikliğinin ardından ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin vadesi gelen ana parasının tamamının hazine bonosu yatırımlarına aktarılması, 7-10 yıl vadeli çeşitlere olan talebi doğrudan güçlendirecek. ⑷ Gün içerisinde konut verilerine ve tüketici güven anketlerine dikkat edin. Teknik açıdan aralık ticaretini desteklemektedir. 10 yıllık getiri %3,96 ile %3,99 arasında dalgalanabilir. 7 yıllık yeni tahvil ihracının piyasa talebini test edeceği belirtiliyor.

Venezuela, Trinidad ve Tobago ile doğal gaz işbirliği anlaşmasını askıya aldı

Venezuela Devlet Başkanı Maduro, ayın 27'sinde ulusal televizyonda yaptığı konuşmada, Venezuela'nın Trinidad ve Tobago ile olan doğal gaz işbirliği anlaşmasını askıya almaya karar verdiğini söyledi.Trinidad ve Tobago Gaz İşbirliği Anlaşması. Maduro, kararın Trinidad ve Tobago'nun ABD'nin Karayipler'deki sözde "narkotikle mücadele" operasyonlarına verdiği desteğe yanıt olarak alındığını söyledi. Karar Venezuela Yüksek Mahkemesine ve Ulusal Kongreye sunuldu. Trinidad ve Tobago, Paria Körfezi boyunca Venezuela ile karşı karşıyadır ve en yakın kıyı şeridi yalnızca yaklaşık 10 kilometre uzaklıktadır. İki ülke arasında 2015 yılında doğalgaz sahalarının ortak geliştirilmesi ve altyapı inşaatlarını kapsayan ve 10 yıl geçerli bir enerji işbirliği anlaşması imzalanmıştı. Anlaşma bu yılın Şubat ayında otomatik olarak beş yıl süreyle yenilendi.

Avrupa bölgesi tahvil getirileri üst üste iki gün düştü ve piyasa, merkez bankasının faiz oranı toplantısı öncesinde temkinli davrandı.

⑴Avrupa bölgesi devlet tahvili getirileri üst üste iki işlem günü boyunca hafif düştü ve Almanya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirileri 0,5 baz puan düşüşle %2,61'e gerileyerek Cuma günkü kazançlarının bir kısmını geri verdi. ⑵ Piyasa, Çarşamba günü Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz indirimini tamamen fiyatlıyor ancak Avrupa Merkez Bankası'nın takip eden eylemlerine ilişkin beklentilerinde ihtiyatlı davranıyor - para piyasası, Eylül 2026'dan önce yalnızca %54 faiz indirimi olasılığını fiyatlıyor. ⑶ PIMCO, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsünün sona erdiği yargısına vardı ve mevcut %2'lik mevduat faiz oranı, çoğu üye tarafından nötr seviye orta noktası olarak kabul edilebilir. ⑷ Fransa'nın mali kaygıları sürüyor; 10 yıllık Fransız-Almanya faiz farkı 80,50 baz puanda kalıyor. Kurumlar, siyasi uzlaşmanın mali durumun daha da kötüleşmesine yol açabileceğine inanıyor.

AB, 2026 yılı için Baltık Denizi balıkçılık kotalarını kesinleştirdi ve birden fazla balık türü için kotaları ayarladı

⑴AB Konseyi, 2026 yılında Baltık Denizi'ndeki önemli türler için ringa balığı, çaça balığı, morina balığı, somon balığı ve pisi balığı gibi önemli ekonomik balık türlerini kapsayan balıkçılık kotaları konusunda bir anlaşmaya vardı. ⑵Bu kota belirleme, deniz kaynaklarının sürdürülebilir yönetimi ilkesine dayanmaktadır ve balıkçılık ekonomisi ile ekolojik korumanın ikili hedeflerini dengelemeyi amaçlamaktadır. ⑶Özel kota planı, Baltık Kıyısı ülkelerinin balıkçılık üretimini doğrudan etkileyecektir ve her ülkenin gelecek yılın balıkçılık operasyon planını yeni kotaya göre ayarlaması gerekmektedir.

İngiltere Merkez Bankası'nın faiz indiriminin ertelenmesi bekleniyor ve politika değişikliği önümüzdeki yılın ilk çeyreğine kadar bekleyebilir

⑴ 63 ekonomistten 54'ü, İngiltere Merkez Bankası'nın 6 Kasım'da faiz oranlarını %4,00 seviyesinde değiştirmeden tutmasını bekliyor. Yarıdan fazlası (34) faiz indirimlerinin bu yıl askıya alınacağına inanıyor; bu da geçen ayki faiz indirimi tahminlerinin %70'inin önemli ölçüde tersine döndüğü anlamına geliyor bu çeyrek. ⑵Faiz oranı vadeli işlemleri, Aralık ayından önce faiz indirimi olasılığının %75'ten %58'e düştüğünü gösteriyor, ancak 35 ekonomist hala faiz oranlarının gelecek yılın Mart ayı sonuna kadar %3,75'e düşeceğini öngörüyor ve %60'tan fazlası ikinci çeyrekte faiz oranının %3,50'ye düşmesini bekliyor. ⑶ Enflasyon beklentileri kademeli olarak bu çeyrekte %3,6'dan 2026 sonunda %2,3'e düşecek. Bu durum, işsizliğin %4,9'a yükselmesi ve istikrarlı ekonomik büyümeyle birlikte daha sonra gevşemenin koşullarını yaratacak. ⑷26 Kasım bütçesinde vergi artışlarının hakim olması ve harcamaların ciddi oranda artmaması halinde Aralık ayında faiz indirimi için pencere açılabilir. Politikanın hızı veri performansına ve mali önlemlere bağlı olacaktır.

Kanada Merkez Bankası'nın faiz indirimi konusundaki belirsizlik: farklı veriler Kanada dolarının düşüşünü sınırlayabilir

⑴ Piyasa, Kanada Merkez Bankası'nın Çarşamba günü %83 olasılıkla faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesini bekliyor, ancak 34 ekonomistten 11'i hala bir değişiklik olmayacağını öngörüyor, bu da karar alma süreçlerindeki belirsizliği yansıtıyor. ⑵Faiz indirimi uygulanırsa politika faizi düşecekMerkez bankasının nötr faiz oranı aralığının alt sınırına dokunarak %2,25'e yükseldi. Enflasyonun hedefin üzerinde seyretmeye devam etmesi politika yapıcıların daha fazla genişlemeye karşı direncini tetikleyebilir. ⑶Merkez Bankası Başkanı Macklem, bekle ve gör tavrını benimseyebilir ve ileriye yönelik net bir yönlendirme yapmaktan kaçınabilir; bu da Kanada dolarının düşme alanını sınırlayacaktır - mevcut piyasa, gelecek yılın Ocak ayından önce 35 baz puanlık kümülatif faiz indirimi fiyatladı.

Almanya'nın beş yıllık devlet tahvili ihracında istikrarlı bir seyir izledi ve abonelik oranı biraz iyileşti

⑴ Almanya, bir önceki ihraçtaki %2,31'den düşük ortalama %2,21 getiriyle 3,02 milyar euroluk beş yıllık federal tahvili başarıyla ihraç etti. ⑵Bu açık artırmanın teklif karşılama oranı, önceki 1,1 katının biraz üzerinde, 1,2 katına ulaştı ve bu da pazar talebinin istikrarlı olduğunu gösteriyor. ⑶Tahvilin kupon faizi %2,20 olarak belirlendi. Getirilerdeki hafif düşüş ve abonelik katlarındaki hafif artış, Avro Bölgesi'nin merkez ülkelerinin tahvillerinin piyasa tarafından hâlâ tercih edildiğini yansıtıyor.

Hindistan devlet tahvillerinin yabancı varlıkları, hem farklı talep hem de faiz indirimi beklentileri nedeniyle yeni bir zirveye ulaştı

⑴Hindistan devlet tahvillerinin yabancı varlıklarının büyüklüğü 3,11 trilyon rupi (yaklaşık 35,35 milyar ABD doları) gibi rekor bir seviyeyi aşarak tüm ihraçların %6,8'ini oluşturdu. Tam erişim kanalı tahvilleri ana tahsis hedefi haline geldi. ⑵ Üç büyük uluslararası endeks sırasıyla Hindistan tahvillerini içeriyordu. Zayıf ABD doları ve gelişmekte olan piyasalardaki yerel borç talebinin birleşimi, küresel fonların tahsisat çeşitlendirme arayışına girmesine neden oldu. ⑶Hindistan Merkez Bankası bu yıl faiz oranlarını 100 baz puan indirdi ve daha fazla gevşeme sinyali verdi. Piyasanın genel olarak Aralık ayında faiz oranlarını 25 baz puan daha indirmesi bekleniyor. Düşük enflasyon ve güvercin yönlendirmeler olumlu bir ortam yarattı. ⑷Merkez Bankası'nın rupi kurunu savunmak için bu ay bir günde 5 milyar dolar satması yabancı yatırımcıların güvenini artırdı. Siyasi istikrar ve ticaret müzakerelerinin ilerlemesi bir arada çekicilik oluşturuyor.

İspanya'daki siyasi çalkantının tahvil piyasasının güvenini sarsması zor

⑴İspanya iktidar koalisyonu, Katalan ayrılıkçı partilerin normal desteğini kaybetti, bu da hükümetin parlamentoda 146 sandalyeye 176 sandalyelik dezavantajla karşı karşıya kalmasına neden oldu ve 2026 bütçesini geçirme olasılığı kasvetli. ⑵ Bütçenin yine başarısız olması halinde 2023 bütçe çerçevesine devam edilecek ancak bu durum tahvil piyasasındaki talebi sarsmayacak - mali açığın 2025'te AB'nin %3'lük kırmızı çizgisinin oldukça altına, %2,5-%2,8'e düşmesi bekleniyor. ⑶ Salgın sonrası ekonomik performans, 2022'den 2024'e kadar AB ortalamasını 2 puan aşan bir büyüme oranıyla AB'ye liderlik etmeye devam ediyor. Her ne kadar büyüme 2026'da %2,0'a yavaşlasa da sağlam temeller tahvil piyasasına destek sağlıyor. ⑷Senato anayasa işlemlerini başlattı ve hükümetin bir ay içinde bütçe sunması gerekiyor. Ancak siyasi çıkmazın ulusal borç spreadleri üzerindeki etkisi Fransa'daki benzer risklere göre çok daha düşük.

İtalya'da ekonomik güven rüzgara rağmen yükseldi ve her iki gösterge de beklentileri aştı

⑴ İtalya'nın iş dünyası güven endeksi Eylül'deki 93,7'den Ekim'de 94,3'e, imalat alt endeksi ise 87,4'ten 88,3'e yükseldi. Her ikisi de analistlerin beklentilerini aştı. ⑵Tüketici güveni Eylül ayındaki 96,8 seviyesinden önemli bir iyileşme göstererek üst üste iki ay boyunca 97,6'ya yükseldi. Bu gelişmenin temel nedeni, iyileşen ekonomik beklentiler ve hane halkının tasarruf kapasitesi oldu. ⑶Çeyreklik %0,1 oranındaki ekonomik daralmaya ve hükümetinAncak uluslararası derecelendirme kuruluşları son iki ayda art arda kredi notlarını yükseltti. ⑷ Perakende ve inşaat sektörlerine olan güvenin eş zamanlı olarak artması, hizmet sektörünün ise hafif gerilemesi, Euro Bölgesi'nin üçüncü büyük ekonomisinin dayanıklılık gösterdiğine işaret ediyor.

Federal Rezerv'in 6,6 trilyonluk bilançosu kritik bir dönüm noktasıyla karşı karşıya

⑴ Federal Rezerv'in bu haftaki toplantısı, üç yıllık bilanço küçültmenin derhal durdurulup durdurulmayacağına karar verecek. Mevcut ölçek 6,6 trilyon ABD doları olup, 2022'deki yaklaşık 9 trilyon ABD doları zirvesinden önemli ölçüde küçülmüştür. ⑵ Gecelik finansman piyasası baskısının beklenenden fazla yoğunlaşması, gösterge faiz oranını %4-%4,25 hedef aralığının üst sınırına yaklaştırarak bankacılık sisteminin likidite yeterliliğinin azaldığına işaret etmektedir. ⑶ Para piyasası fon mevduat tamponu olanakları neredeyse tükendi ve 2023'teki zirve olan 2,2 trilyon ABD dolarından önemli ölçüde daraldı; bu durum, banka rezervlerini doğrudan tüketen aylık 20 milyar ABD doları tutarında bilanço daralmasına yol açtı. ⑷ Karar vericilerin siyasi maliyetler ile piyasa istikrarı arasında bir denge bulması gerekiyor. 2019 yılında aşırı likidite çekilmesinin neden olduğu faiz oranlarındaki artıştan alınan dersler, yetkilileri çıkışın zamanlaması konusunda özellikle ihtiyatlı hale getirdi. ⑸Bilançoyu yıl sonuna kadar küçültmeye devam etme seçeneği bulunsa da kurumsal analistler, küçülmeye devam etmenin gecelik kredi faiz oranlarındaki dalgalanma riskini marjinal olarak artıracağı ve fiili faydaların sınırlı olacağı konusunda uyarıyor.

3. New York piyasası açılmadan önce majör döviz çiftlerinin eğilimleri

EUR/USD: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla EUR/USD yükseldi ve %0,07 artışla 1,1653'e ulaştı. Fiyat (EUR/USD), New York ön piyasasındaki son işlem gününde yükselişte zorlandı. Aşırı alım seviyelerine ulaştıktan sonra, bu aşırı alım durumundan kurtulmak amacıyla göreceli güç göstergesinde negatif sinyaller ortaya çıktı. Bu, kısa vadeli yükseliş düzeltme eğiliminin hakim olduğu EMA50 üzerinde işlem yaparken son kazanımlarını azalttı, eğilim çizgisi boyunca işlem gördü ve bu yörüngenin istikrarını güçlendirdi.

GBP/USD: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla GBP/USD düştü ve şu anda %0,24 düşüşle 1,3304 seviyesinde. New York piyasa öncesi (GBPUSD) fiyatları, göreceli güç göstergesinden gelen olumlu sinyallerle desteklenerek son gün içi seansında yükseldi. Parite kısa vadede ana düşüş trendini düzeltmeye çalışıyor ancak EMA50'nin altında işlem görmesi nedeniyle olumsuz baskı devam ediyor ve bu da önümüzdeki dönemde fiyatların toparlanma şansını azaltıyor. Özellikle, RSI fiyat hareketine karşı aşırı alım seviyelerine ulaştı ve bu da negatif bir ayrışma potansiyeline işaret ederek negatif baskıyı artırdı.

Spot altın: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla spot altın düştü ve şu anda %1,38 düşüşle 3925,68 seviyesinde işlem görüyor. New York'ta piyasa öncesi (altın) fiyatları son gün içi ticarette daha da düşerek önceki analizimizde bahsettiğimiz 3.950$ destek seviyesinin altına düştü.hedef olarak. Aşağı yönlü bir düzeltme dalgasının hakim olması ve dik bir trend çizgisi boyunca işlem görmesi durumunda, bu durum, aşırı satış seviyelerine ulaşılmasına rağmen özellikle RSI'dan gelen olumsuz sinyaller durumunda, aşağı yönlü gidişatın gücünü ve istikrarını gösterir.

Spot gümüş: Pekin saati ile 20:23 itibarıyla spot gümüş %0,89 düşüşle 46,458 seviyesinde işlem görüyor. New York'ta piyasa öncesi işlemlerde, (gümüş) fiyatı son gün içi işlemlerde düşerek beklenen hedefimizi temsil eden 45,90 dolarlık temel destek seviyesine yaklaştı. Kısa vadede, destek trend çizgisi boyunca işlem yaparken, EMA50'nin altında işlem görmeye devam eden olumsuz baskı ve göreceli güç göstergesinde aşırı satış koşullarının serbest bırakılmasıyla birlikte düşüş düzeltme eğiliminin hakimiyeti nedeniyle genel olumsuz baskı yoğunlaştı.

Ham petrol piyasası: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla ABD petrolü %1,39 düşüşle 60,460 seviyesinde işlem görüyor. New York seansı öncesinde, (ham petrol) fiyatları son işlem gününde düştü, kendilerini temel alabilecekleri yükselen bir dip noktası bulmaya ve toparlanması için ihtiyaç duyduğu yükseliş momentumunu kazanmasına yardımcı olmaya çalışırken, aşırı satış koşullarını kaldırdıktan sonra göreceli güç göstergesinde olumsuz sinyaller ortaya çıktı, borsanın temsil ettiği dinamik desteğin EMA50 üzerinde devam etmesi ve kısa vadeli yükseliş düzeltme eğiliminin hakimiyeti.

4. Kurumsal görüş

Mitsubishi UFJ: Faiz oranı indirimi beklentileri ve büyüme endişeleri nedeniyle sterlin baskı altında kalmaya devam edebilir

Mitsubishi UFJ ekonomisti Derek Halpenny, İngiltere Merkez Bankası'nın daha fazla faiz indirimi yapacağı yönündeki artan piyasa beklentileri ve Britanya'nın ekonomik büyümesine ilişkin endişeler nedeniyle sterlinin kısa vadede euro karşısında zayıflamaya devam edebileceğini söyledi. Geçtiğimiz hafta İngiltere'de enflasyon verilerinin beklenenden düşük gelmesinin, piyasada İngiltere Bankası'nın faiz oranlarını beklenenden daha kısa sürede tekrar düşürebileceği yönündeki bahisleri harekete geçirdiğini belirtti. Mitsubishi UFJ, EUR/GBP'nin 0,9000'e yükselebileceğini öngörüyor. Ancak banka ayrıca, İngiltere Maliye Bakanı Reeves'in gelecek ayın bütçesine yatırımcı güvenini artırmak için yeterli mali alan eklemesi halinde sterlinin yine de toparlanabileceğine inanıyor.

Yukarıdaki içerik tamamen "[XM Döviz Resmi Web Sitesi]: ABD tahvil piyasasındaki çoklu pozitifler, spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 28 Ekim'deki kısa vadeli eğiliminin analizi" ile ilgilidir. XM Döviz editörü tarafından özenle derlenmiş ve düzenlenmiştir. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

Her başarılı insanın bir başlangıcı vardır. Başarıya giden yolu ancak başlama cesaretine sahip olarak bulabilirsiniz. Şimdi bir sonraki makaleyi okuyun!